第四范式为何如此执念上市？

文|恒心

来源|博望财经

人工智能领域龙头第四范式又双叒叕来递表了。

4月24日，根据港交所官网披露，第四范式再次向港交所主板递交上市申请，中金公司为其独家保荐人。

资料来源：第四范式招股说明书。

据招股说明书显示，第四范式拟将此次IPO募集资金用于：加强基础研究、技术能力和解决方案开发；拓展产品，建立品牌及进入新的行业领域；寻求战略投资和收购机会，从而实施长期增长战略，以开发解决方案及拓展及渗透所涵盖的垂直行业；以及一般企业用途。

值得一提的是，这已是第四范式第四次提交招股书。2021年8月13日、2022年2月23日、2022年9月5日，第四范式曾“乐此不疲”三次递交招股书，但遗憾的是，均以“折戟”而告终。

与第三次招股书不同的是，第四范式此次披露了2022年全年业绩表现，虽然仍为决策类人工智能市场“老大哥”，但依旧难逃亏损的魔咒，三年更是累亏42亿元。

这或许就是第四范式急需IPO“上岸”的根源所在。

并无重大改善的第四范式，此次IPO胜算又在几成？

01

群狼环伺，决策类人工智能老大哥压力真不小

据公开资料显示，第四范式成立于2014年9月，是企业人工智能的行业先驱者与领导者，提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。

资料来源：第四范式招股说明书。

第四范式在先进人工智能技术研究方面一直处于领先地位，并率先将这些技术应用于商业解决方案，涵盖众多行业，包括但不限于：金融、零售、制造、能源与电力、电信及医疗保健。据灼识咨询报告显示，第四范式自动机器学习算法是世界上最前沿的自动机器学习算法之一，而创始人戴文渊也都是迁移学习领域的领军人物。

近年来随着数据量增长、计算及算法基础设施进步和各行业领域部署人工智能应用意识提升，人工智能行业飞速发展。其中，在应用人工智能的先行者中，中国市场高度活跃，现正以不断跨越现有边界和急剧涌现的人工智能创新引领全球人工智能行业的发展。根据灼识咨询报告显示，2022年中国人工智能支出2255亿元，预计于2027年将增至6910亿元，年均复合增长率约25.1%。

中国人工智能行业可按照应用领域分为四大类别：决策类（第四范式）、视觉（“四小龙”商汤、旷世、依图、云从）、语音及语义（科大讯飞）和人工智能机器人（大疆）。其中，决策类人工智能有望成为增长最快的类别，2022年中国决策类人工智能市场的支出规模为532亿元，预计2027年将增至2104亿元，年均复合增长率约31.7%。

资料来源：灼识咨询报告。

在决策类人工智能市场中，中国以平台为中心的决策类人工智能细分市场正不断扩大，2022年该市场在人工智能支出方面为128亿元，并估计将以42.3%的年均复合增长率于2027年增长至749亿元，超越决策类人工智能行业的整体增速。

资料来源：灼识咨询报告。

那么问题来了，第四范式在中国决策类人工智能行业份额如何呢？

据灼识咨询资料显示，以2022年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场占据22.6%的市场份额，也即最大市场份额，还远超排在后面的第2~4位。

资料来源：灼识咨询报告。

值得一提的是，虽然第四范式选择布局决策类AI赛道，成功地躲开了“四小龙”的围追堵截，但实际上面对的竞争对手要比“四小龙”还要大。

根据第四范式在招股说明书中的附注，与其有竞争关系的A、B、C、D四家公司应该分别为百度、阿里、华为、腾讯。

资料来源：灼识咨询报告。

而与这些互联网巨头在金融业数字化领域竞争，第四范式面临的压力可想而知。