计算机行业2019年度投资手册

2018年计算机板块跑赢市场主流指数，板块内部行情分化明显，云计算、医疗信息化、金融信息化、新零售板块表现亮眼。

人口红利消失和资本边际成本递减的背景下，科技驱动将成为新经济增长的核心要素。

以信息化为主线，寻找业绩确定性机会。机会围绕企业信息化这条主线展开，企业信息化有多种实现形式，其中云计算可以算作是一条捷径，明年围绕云计算领域的投资机会将大大增加。

升级路线影响投资方向

我国计算机行业公司升级变迁的路线反映出计算机用数据解决问题能力的发展程度，一个企业的生命力或者说估值高低取决于它在这个产业进程中价值的延续性。

①移动互联网与计算机行业交融并进。互联网尤其移动互联网的发展让数据的量不再成为问题，接踵而至的是发掘数据中有价值信息的能力需求，更进一步的是认知这些信息中的相关性用以决策解决问题的能力需求。

以创新为基础，计算机行业的发展本身也是高度透明和开放的，这是互联网能够持续快速发展的重要原因，快速发展的互联网也为计算机行业带来了更加充分的竞争以及众多的发展机会。

②云计算—技术驱动、需求释放。云计算服务在国内市场的认知度和认可度不断攀升，开始全面推广，已初步形成了阿里巴巴、百度、腾讯等大型互联网企业为主的公有云IaaS服务提供商，用友网络、广联达等企业提供的SaaS服务提供商。

近年来，云计算业务需求呈爆发态势，体现出远超行业的成长性。全球经济中互联网化的占比越来越高，据IDC相关数据显示，2016年美国IT支出5800亿美元，公有云规模为624亿美元，占比达10．85，而我国IT支出606亿美元，公有云市场规模为20亿美元，占比为3．3％，远低于美国，表明我国公有云计算拥有广阔的投入需求。

以阿里巴巴为例，作为国内云计算基础设施IaaS最重要的提供商，公司2018财年（2017．4－2018．3）云计算收入同比增长101％，连续三年的翻倍增长体现出行业非常强劲的增长动力，同时也为SaaS大产业的发展打下了良好的基础。相信国内基础服务器资源的门槛被打破后，丰富的应用创新将纷至沓来，SaaS领域也同样如此。

③人工智能持续火爆，上游算力及下游应用蕴含机会。今年以来，人工智能主题持续发酵，一方面各大互联网巨头或提出以AI为核心的发展战略或发布搭载人工智能技术的新硬件；另一方面，国家政策层面对人工智能给予高度重视，发布了国家级的人工智能发展规划，此后地方以及部委的人工智能支持政策也先后推出；再者，人工智能初创企业在融资和业务层面也获得了长足进步。人工智能产业链不管是在上游的芯片、算法，还是下游在安防、医疗、银行等行业的应用都有很大发展空间。

发展方向决定投资价值

①计算机技术微型化发展。现在，计算机可以拿在手上，放在桌子上，计算机的微型化己经成为发展的必然趋势，计算机的微型化发展不仅仅是外观微型化的发展，计算的精确化、运行的告诉化，应用的智能化，这是计算机微型化发展的过程。

②计算机智能化的发展。计算机技术智能化发展最高的就是可以模仿思维，但是这种技术目前还不能运用到实际生活中，如果这一技术可以运用到实际生活中，可以大大的降低工作强度，提升工作的效率，推动社会快速的发展。

③计算能力＋算法＋带宽存储不断优化。神经网络算法不断演进升级，深度学习算法创新加速。移动网络建立大规模数据库和云端处理技术成本不断降低，互联网＋物联网不断扩大数据规模，近90％的数据都是在过去两年中创建。预计到2020年，年均数据量将达44万亿字节，未来五年复合年增长率将达141％。

政策支持决定投资潜力

近年来，国家不断出台政策支持人工智能、大数据、信息安全等产业发展，新兴技术的涌现在一定程度上激发了产业热情。除政策支持外，国家还通过智慧城市建设、加大信息化投入、提升电子政务渗透率等方式加大政府购买，也在一定程度上将支撑软硬件产业发展。

除政府购买支撑产业发展外，随着互联网和移动互联网加速发展，技术革新持续推动产业变革，互联网巨头、创业公司纷纷布局新模式、新技术挖掘万亿级市场，以人工智能为代表的新技术的发展与应用将加速变革传统产业，进一步推升信息技术业的景气度。

计算机行业的内情可以用几个词语来概括，分别是创新、透明、竞争、合作、机会，计算机行业的发展过程始终伴随着创新，不论是PC时代还是互联网时代、移动互联网时代、大数据时代以及物联网时代和未来的智能化时代，创新就是计算机行业最大的内情。