百度招股书：AI商业化为支点，港股是杠杆？

3月11日盘前，百度正式披露香港联交所主板上市招股书，并将成为真正意义上的港股市场“AI第一股”，这也是2021年第一家回港上市的中概股。

过去的一年中，百度迎来了外部估值，内部价值的重估，结合现实反馈来看，AI商业化俨然已经成为百度重估的支点。如今，赴港IPO或许会成为撬动百度二次崛起的杠杆。

管窥百度招股书：AI第一股“秀肌肉”

在已经公布的招股书中，百度将自己定义为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”，并强调自身在AI专利及技术方面的积累。根据招股书概要显示：

对此，业内的普遍共识是：如今的百度，已经从搜索引擎巨头发展成为领先的人工智能企业。百度的AI业务，尤其是Apollo业务成为2020年百度股价上涨的重要动力。

今年1月，百度宣布以整车制造商的身份进军汽车行业，这一动作契合了拉动产业升级、反哺实体经济，进一步推动全球汽车产业电动化、智能化的大趋势。同时，也奠定了百度市值进一步提升的潜力。第三方机构普遍认为，AI业务商业化落地进程进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

招银国际分析师2月19日在其发布的研报中表示，百度在造车业务、自动驾驶以及智能云方面的进展将进一步加速百度AI商业化，并释放估值潜力。

“我们认为百度已从搜索巨头转型为智能驾驶行业龙头，市场聚焦智能驾驶业务带动的TAM扩张。管理层重申看好非广告业务潜力，首次指引其TAM为广告业务10倍。智能驾驶商业化落地陆续推进，增强了变现可预见性。”上述分析师称。

实际上，如今包括Apollo在内的整个AI业务，已经成为百度未来的第二增长曲线。

我们以百度智能云业务为例，根据百度二次上市招股书披露的信息显示，2019年，百度智能云成为国内最大的AI公有云服务商，为行业提供包括IaaS、PaaS以及SaaS在内的全面云计算解决方案。

去年，百度核心云服务业务收入也来到了92亿人民币，较2019年增长44％，增长动力可谓强劲。

在智能云业务的落地上，百度智能云的智能交通解决方案，已经先后落地北京、上海、重庆、广州等十多个城市，成为国内车路协同领域的基础设施。

一方面依托百度自身的生态，百度智能云在金融、医疗、旅游、交通等领域深入落地；另外一方面，百度智能云与跟AI技术的融合，得以在各个行业形成很多整体的定制化解决方案，这也是百度智能云在行业落地上的优势所在。

对于百度自身而言，智能云像是一个枢纽，领先的AI技术正在通过百度智能云输送到各行各业，将百度AI战略更好的落地到各应用场景之中。

百度智能云是能力的枢纽，百度大脑则是AI技术的引擎。

据悉，百度大脑共开放了开放273项 AI 能力，汇聚了265万开发者，平均每1．2天新增或升级一项能力。

在落地上，百度大脑推出了十大创新产品，在AI同传、增强人脸实名认证、智能创作平台等领域开放AI能力，加速 AI 场景化落地。此外，百度大脑还在金融、工业、能源、零售等诸多领域，通过AI能力赋能产业智能化，推动AI技术等全景化落地。

百度AI能力的开放和应用，离不开深度学习框架作为底层基础。在今年的两会上，百度董事长兼首席执行官李彦宏再次强调深度学习框架这一 “智能时代操作系统”的重要性。

从整个AI产业上来看，作为向下链接AI芯片，向上承接AI应用的AI技术基础设施，百度飞桨作为国内首个开源开放、功能完备的产业级深度学习平台，对国内整个AI领域的发展都起着至关重要的作用。

根据IDC公布的一份研究报告显示，在去年下半年深度学习框架平台市场份额报告中，百度与 Google、Facebook 居于中国深度学习平台市场综合份额前三，百度与位列第一的谷歌几乎持平，位居第二。

总体而言，从百度二次上市公布的招股书来看，作为真正意义上的“AI第一股”，诸多AI业务发展现状的公示，颇有一番“秀肌肉”的意味。

从资本市场的表现来看，多位投资者认为，百度在美股估值被低估是众所周知的事实。

在美股资本市场，很多投资人对于百度的定位就是互联网营销公司，这意味着百度AI业务作为第二增长曲线的价值，没有很好的被体现出来，包括智能驾驶在内的前沿业务价值尚未释放。随着百度近日将于港股二次上市，百度实力有望得到进一步的重估。

事实上，随着二次上市消息传出，百度在二级市场的股价表现，也给予了积极反馈。3月9日晚间，港交所披露百度已通过聆讯。消息传出后，百度当日股价大涨13．58％。