通过！又一超100亿独角兽惊险上岸

流血上市。

记者 ｜ 林森森

编辑 ｜ 吴晋娜

在万亿市场前景下，国内人工智能企业正在扎堆奔赴上市。成立不足4年的创新奇智，开始向“AI第二股 ”发起冲击。

今日最新消息，创新奇智已通过港交所聆讯。此前，创新奇智曾两度提交招股书。早在2021年6月，创新奇智就第一次提交招股书，更是曾被认为最有可能成为“AI第一股”的企业。但是随后，“AI第一股”称号被商汤科技摘下。

估值超过100亿的创新奇智成长飞快。在3年的时间里，其融资达6轮，有业内人士统计，创新奇智累计融资可达25亿元。同时，其市场增速也令人咋舌。截至2021年12月28日，创新奇智已向超过400名客户提供了AI产品及解决方案。

根据弗若斯特沙利文数据，如果以收入作为统计标准，截至2020年12月31日，在中国企业AI解决方案市场上，创新奇智与旷视科技并排第三名，市场份额为0．3％。而商汤科技排名第一，市场份额为1．0％。第四范式排名第二，市场份额为0．6％。

像很多AI前辈一样，创新奇智也在持续亏损：4年亏损约11亿。其招股书显示，自2018年到2021年前9月，期内亏损分别为7117．4万元、2．48亿元、3．6亿元、4．38亿元。

对AI企业来说，持续的高研发投入将长期持续，那么上市成了人工智能企业不得不要做的尝试。虽然市场乐观，未来也已不远，但是对行业玩家来说，仍是漫漫长路。现在，上市募资只能满足一时之需，如何持续造血，找到技术和应用双增长的路，才是解药。

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争做“AI第二股 ”

当不了“AI第一股”，创新奇智还有机会当“AI第二股 ”。

近日，创新奇智第二次向港交所递交招股书，再次向香港主板上市冲刺。

创新奇智第一次递交招股书是在2021年6月，当时计划募集4亿美元，瑞银、中金及华兴资本为联席保荐人。创新奇智更是曾被认为，是最有可能成为“AI第一股”的企业。但最终创新奇智未能如愿，其招股书也于同年12月失效。“AI第一股”称号，随后被商汤科技摘下。

上市后商汤科技股价一路上扬，发行价3．85港元／股，仅用四天股价就翻倍，达到8．20港元／股。到目前为止，其股价最高点为9．70港元／股，市值一度高达3228．354亿港元。商汤科技的先行表现，给了后来者信心，创新奇智的第二次尝试也顺理成章。

和商汤科技、旷视科技等老牌AI企业不同，创新奇智资历要浅得多，成立还不到4年。资料显示，创新奇智成立于2018年2月，定位是“企业AI解决方案提供商”。

可以说创新奇智是一家含着金钥匙出生的企业耀眼，团队光环 耀眼。资料显示，创新奇智创始人＆CEO为徐辉，CTO为张发恩。

徐辉有着二十多年的ToB行业经验。公开资料显示，徐辉曾先后担任IBM金融事业部总经理、SAP大中华区副总裁、微软大中华区副总裁、万达网络科技集团副总裁。

张发恩是计算机行业专家，曾任微软、Google高级架构师，也曾任百度主任研发架构师、百度云计算事业部大数据和人工智能首席架构师。

同时，创新奇智COO为王晶，曾担任Google商务工程部大中华区、韩国及亚太区总监。据媒体报道，原央视著名主持人、“今日说法”主持人路一鸣也加入了创新奇智，担任合伙人＆高级副总裁。

除去团队，创新奇智背后还有一位备受关注的大佬，那就是李开复。对创新奇智的介绍中，提到最多的也都是“创新工场的子公司”。据企查查显示，创新奇智最大股东为创新工场，持股比例为28．2474％，创始人徐辉为第二大股东，持股比例为9．9559％。

背靠李开复和创新工场，创新奇智开局就站在山顶。

抛开团队光环不说，创新奇智最受瞩目的是其融资能力。企查查显示，在3年的时间里，其融资达6轮。

在刚成立几个月时，创新奇智就拿到了第一笔融资，投资方为创新工场和成为资本，金额过亿元，这两家机构在下一轮也曾继续押注。在此后，中金甲子、钧山投资、华兴新经济基金、赛富投资基金、阳光融汇资本、上海国和投资等，先后入场成为创新奇智股东。在2021年，创新奇智更是在两个月内连续融资两轮，分别为软银集团、海创千峰新旧动能转换母基金投资。有业内人士统计，创新奇智累计融资可达25亿元。

随着融资的不断加码，创新奇智的估值一路飙升。据相关人士计算，除第一次融资外，创新奇智的估值每年都在翻倍。在D轮融资后，创新奇智的估值约为104亿元，成为名副其实的AI独角兽。

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赚钱？不赚钱？

令人咋舌的除了融资和估值速度，还有创新奇智的市场增速。

在业内人士看来，创新奇智和业内其他企业略有区别，能提供全栈式AI产品和解决方案，包括AI平台、算法、软件及设备。拥有ManuVision（机器视觉智能平台）、MatrixVision（边缘视频智能平台）、Orion（分布式机器学习平台）三大专有AI平台。此外，创新奇智的优势是“是中国少数几家具备专有深度学习平台的公司之一”。

据创新奇智数据，在2018年、2019年、2020年，公司客户数量分别为50家、150家、157家。其招股书显示，截至2021年12月28日，公司已向超过400名客户提供了AI产品及解决方案。

客户增长，财务营收自然也在增长。其招股书显示，自2018年到2021年前9月，公司营收分别为3720．8万元、2．29亿元、4．62亿元、5．53亿元。

但业务构成来看，其业务收入的比重并不均衡，智造行业行业业务占大头。创新奇智曾表示，其制造业客户数量2018年仅为16家，到2020年就增至93家。

在2018年，创新奇智刚刚完成第一轮融资时，其创始人徐辉曾告诉铅笔道，最初他们选择的是零售、制造、金融三个领域。原因是这几个行业市场保有量大，对人工智能技术接受度高，转型意愿强烈。不过，在创新奇智官网中介绍，目前其主要服务制造业和金融业等行业。

据创新奇智招股书数据，截至2021年前9月，服务制造业行业的营收为2．81亿元，约占总收入比重的50．8％；金融服务部分营收为1．93亿元，约占总收入比重的34．9％；此外，服务零售业等其他行业的营收仅为0．79亿元，约占总收入比重的14．3％。

在所有客户中，大客户是创新奇智的主要收入来源。在2018年、2019年、2020年，创新奇智来自前五大客户的综合收入，约分别占总收入的38．8％、29．3％、42．1％。在这三年中，其最大客户对其营收贡献分别为9．8％、7．2％、11．6％。

在整个AI业内，经过4年的发展，创新奇智也从默默无闻，逐渐进入第一梯队。

据财联社资料，在2020年，创新奇智在中国机器学习平台开发商中，市场份额排名第四；在2019年－2020年，其在中国计算机视觉应用解决方案及产品供货商中，市场份额排名第六；在2019年，其在中国人工智能赋能行业质量控制解决方案及产品供货商中，市场份额排名第二。

根据弗若斯特沙利文数据，如果以收入作为统计标准，截至2020年12月31日，在中国企业AI解决方案市场上，创新奇智与旷视科技并排第三名，市场份额为0．3％。而商汤科技排名第一，市场份额为1．0％。第四范式排名第二，市场份额为0．6％。

如果在创新奇智擅长的领域——中国制造业人工智能解决方案市场中，创新奇智市场份额能达到2．1％，排名第一。

然而，想很多AI企业一样，创新奇智逃不开亏损泥潭。

其招股书显示，自2018年到2021年前9月，期内亏损分别为7117．4万元、2．48亿元、3．6亿元、4．38亿元。创新奇智调整后净亏损分别为4537．8万元、1．6亿元、1．44亿元、8099．9万元。

创新奇智的解释是，由于公司一般及研发开支的增加。

一边融资，一边亏钱。像大部分AI巨头一样，流血上市，成为创新奇智不得不做的选择。

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AI企业扎堆上市

创新奇智成立之初，研发费用占比的确比较大。

其财报显示，自2018年到2021年前9月，创新奇智产生的研发开支分别为2870万元、1．13亿元、1．82亿元、1．77亿元，分别占公司同期总收入的77．1％、49．4％、39．3％、31．9％。截至2020年12月31日，研发团队成员有196名，占雇员总人数的53．7％。

研发的投入，也体现在其专利数量上。据悉，创新奇智已申请634项AI相关专利，成功注册了125项AI相关专利，其中发明专利79项。

除了亏损外，创新奇智毛利润也在下滑，更是让外界为其担忧。自2018年到2021年前9月，创新奇智毛利率分别为62．9％、31．3％、29．1％、30．9％。三年的时间，降到了一半以下，甚至掉至30％以下。

和竞争对手相比，创新奇智的毛利率也要低不少。在2020年，第四范式毛利率为45．6％，商汤科技毛利率为70．57％。在业内人士看来，这意味着，创新奇智盈利能力要低于同行。

创新奇智对此的解释是，公司在2018年销售的基于AI的产品及解决方案大部分为基于软件的解决方案，但从2019年以来，销售的主要为涉及更多硬件组件的软件及硬件集成解决方案，而后者的毛利率通常低于前者。

不过，在创新奇智亏损背后，不是一家公司的难题，而是一个行业的困局。因为，大家都在赔！赔！赔！

据各公司招股书显示，自2018年至2021年上半年，商汤科技亏损净额分别为34．33亿元、49．68亿元、121．58亿元、37．13亿元，三年半累计亏损高达240．72亿元；自2018年至2020年，云从科技净亏损分别为2亿元、17．63亿元、7．2亿元，总亏损接近27亿元；此外，自2018年后，旷视科技三年累计亏损127．7亿元；依图科技两年半亏损61亿元。据媒体统计，“AI四小龙”3年累计亏损超400亿。

和创新奇智亏损原因一样，各家都在研发投入中也是下了血本。在2018年至2021年中，商汤科技的研发投入分别为8．49亿元、19．16亿元、24．54亿元、17．72亿元，分别占营收的45．9％、63．3％、71．3％、107．3％，合计研发支出达69．91亿元。“四小龙”中的其他三家，研发支出与收入比重，几乎也都在50％以上。

但作为一个重技术的行业，人工智能企业的高研发投入，在很长时间内都会维持。创新奇智也提到，公司日后研发投入还会持续增加，

创新奇智还表示，“研发活动本身具有不确定性，且将研发成果投入商业使用或会面临实际操作上的困难。我们支出大额资金从事研发未必能创造相应利益。”这也是人工智能行业企业面临的共同难题——如何把技术转换成生产力。

在此情况下，上市成了人工智能企业不得不要做的尝试。除了已经上市的商汤科技，以及本文的主角创新奇智外，众多AI企业都在上市的路上。

旷视科技、依图科技、云从科技都已经启动了上市计划。旷视科技早在2019年，就向港股提交了招股书，直到2021年9月在科创板IPO过会；依图科技在2020年，上市申请获上交所受理，但在2021年6月主动撤回上市申请；云从科技于2020年在科创板递交招股书，在2021年7月成功过会。这样看来，国内人工智能行业将会迎来一波上市潮。

根据弗若斯特沙利文预测，在2020年中国人工智能市场规模于约为1858亿元，占全球市场的12．2％，预计于2025年将达超万亿元，占全球市场的20．9％。

与此同时，人工智能企业应用市场增速也极快。有行业数据显示，在2020年，中国企业级AI市场规模为1394亿元，占整个市场的75％；预计到2025年将达到8366亿元，复合年增长率为43．1％，占比将提升至80％。这对创新奇智来说，无疑是一个重大利好。

虽然市场乐观，未来也已不远，但是对行业玩家来说，仍是漫漫长路。现在，上市募资只能满足一时之需。AI企业如果想要持续造血，找到技术和应用双增长的路才是解药。

参考资料：《AI四小龙：上市是面子，业绩才是里子》，陆玖财经

《李开复孵化的AI公司创新奇智拟港股IPO：成立不到3年营业收入4．6亿，累计融资25亿，最新估值超百亿》， 东哥观察