从财报看美图：命运的指针如何帮助它找到解药？

（本文系紫金财经原创稿件，转载请注明来源）

美图的命运齿轮终于开始转动！ 

近日，美图发布2023上半年财报，总收入12.61亿元，同比增长29.8%，净利润经调整后为1.51亿元，扭亏为盈同比增长320.4%。这是自2021年以来，美图交出的最好的一份成绩单。

这份成绩单的功臣，非AIGC莫属。

美图的主力营收业务，影像与设计产品同比增长62.2%至6.02亿元，占比总营收47.8%。这部分业务的增长，得益于以AIGC为核心带动的VIP订阅收入大幅增长。2023年Q2季度末，美图VIP会员数创历史新高，超720万。

美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良表示，在AIGC的加持下，美图月活跃用户数和VIP会员数持续增长，以订阅为主要变现模式的影像与设计产品业务收入继续创新高，为利润提升作出了巨大贡献。

再向前追溯，基于AI技术为影像产品赋能，进而带动营收增长的故事，在2022年末就已发生。2022年，美图VIP订阅业务收入同比增长57.4%达7.82亿元。

2022年末，正值AI绘画走红，进而衍生出拍照AI特效等功能，美图迅速上线了多个相关功能；2023年上半年，以AIGC为技术核心的大模型爆火，在大模型赋能千行百业的故事中，美图顺势推出了多个细分大模型。

不难看出，沉寂许久的美图，誓要吃下AIGC这份蛋糕。

美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿表示，目前，美图公司几乎所有产品都以AIGC为内核，AIGC给生产力带来的巨大帮助前所未有。

谁能想到，如今创造大幅度利润增速、彰显ALL IN AI决心的美图，半年前还被曝出公司已到了“生死存亡”之际。故事的发展，总是充满戏剧性，曾连年亏损的美图，或许也不会料到，技术浪潮的一个转身，让其碰到了命中注定的钥匙。

美图找钱记

如果不是AIGC，美图盈利的故事或许还要来得再晚一些。

作为细分赛道的工具软件，其盈利途径本身就相对较窄，业务特性注定了美图难以实现大规模的营收增速。近年来，为了挣钱，美图试过太多条路，都无一例外碰了一鼻子灰。自上市以来，美图一直困在净利润亏损的漩涡中，2017-2021年，分别亏损0.45亿元、12.55亿元、3.97亿元、0.41亿元、0.45亿元。直到2022年才迎来正数。

虽然如今的美图已经坐稳修图工具类软件头部的位置，并且以大模型为驱动，加速工具类产品迭代。但此前，美图有一颗躁动的心，并不安于只做一个修图软件。

最明显的一个举措，就是在移动互联网浪潮之前，美图进军手机领域。

当时，由于智能手机、移动互联网尚未普及，美图更多的业务重心还是PC端的修图软件。2013年，美图发布了旗下第一款手机Meitu Kiss，这款手机具有一定的优势，同期iPhone 5s的前置摄像头为120万像素，而Meitu Kiss却一举拉高至800万像素。拍照功能强大，成为美图进军手机赛道的一把利刃。 

随后，美图又将自家老本行“美图秀秀”的美颜功底融入到手机拍照中，上线视频美颜、夜间自拍等功能。那时，美图手机基本保持每年上新的节奏，基于拍照功能收揽了一大批年轻女性用户。

根据2017年美图上市递交的招股书和上市后财报显示，2013年-2018年，美图手机分别销售，2.7万、27.7万、38.7万、74.83万、157.47万、72万。

可以看出，在2018年以前美图手机进展得还算顺利。但是一年几十万台，最好也不过157万的销量，难以分摊造手机的成本，这样的销量代入到行业中看，也算不上多有竞争力。卖不出去的根本原因，或许也不在于美图自身的技术问题，而是随着时间推移，美颜软件已经成为主流，Meitu Kiss已经算不上特别。消费者并不需要只因拍照好看就为该款手机买单，任何一个手机都可以下载美颜APP。

可以说手机业务对于当时的美图而言，更像是累赘。直到2018年，销量骤降后，美图手机业务亏损5亿元，美图表示将在2019年年中关闭该业务。

至此美图手机退出历史舞台，成为时代的眼泪。

放弃手机业务后，2019年后美图开始转型，从工具类软件向社交方向探索。在美图平台上，可以分享美妆、穿搭、好物分享等内容。社交或社区概念，确实是一个有增长空间的方向，但小红书已经在这个赛道上拔得头筹，美图突围的可能性不高。

其次，美图是一个用完即走的产品，想让用户在平台多停留一段时间，需要改变产品的底层逻辑，这段路过于漫长且充满不确定性。2020年美图发布财报，57%的营收来自广告业务，互联网带来的营收仅有4%。

美图“找钱”，再次遇阻。

后来美图终于认清自身定位，2021年8月，吴欣鸿曾表示，只做工具也能诞生市值很高的公司。这表明，美图已经从不甘于只做工具，进化到看清了工具类产品的价值。

此时，美图将目光瞄准B端，推出 SaaS产品，这对于美图而言属于将自身的长板接长。“我们在经营美图秀秀的过程中就收到一些影楼客户的问询，说能不能帮他们修图，因为对他们来说修图的工作量或者成本其实还是比较高的。”吴欣鸿表示。

这次美图走对了路，2021、2022年美图VIP订阅及影像SaaS业务明显增长，成为第二大营收支柱。

然而在这段时间内，美图还有个“找钱插曲”。

2021年3月7日、2021年3月17日及2021年4月8日，美图一共购买了31000单位的以太币及约940.89单位的比特币，总对价分别为5050万美元和4950万美元，合计1亿美元。但截至2022年6月30日，已购买的以太币和比特币的公允价值分别约为3200万美元及1800万美元，总计缩水了约4560万美元，几乎是原投资额的一半。

美图曾一度看好加密货币，但却被加密货币“上了一课”。虽然美图找钱之路颇为坎坷，但好在遇到了AIGC。

AIGC救美图

“AIGC给公司提供了一个非常清晰的战略目标，我们曾经也想摆脱工具属性，去探索社交或其他方面。但现在完全不想了，不断朝着这个AIGC去迭代就行了，相当于重新激活了这家公司。”吴欣鸿对外界这样表示。

吴欣鸿的言语中也透露出，AIGC对于美图的重要性。从时间线来看，美图入局AIGC的动作十分敏捷，在2022年10月就已上船。时至今日，美图基于AIGC技术，开发了多个产品线，呈现C端+B端通吃的态势。

2022年10月，AI绘画横空出世，当时外界的讨论观点认为，新技术的出现改变了生产方式，势必对美图等软件造成冲击。美图也意识到了这一点，于是给出了自己的解题思路，与其坐看技术发展，不如下场拥抱技术。

就在第一批AI绘画浪潮时，美图秀秀推出新功能，用户上传照片几秒钟后，就可得到意象相似的艺术图画。随后，美图推出了AI简笔画,将用户随手画出的简单线条，改造成精致的画面。这一功能上线后日均生成图片达到100万张，此后的日子里，美图基本保持每月上新一款功能的速度奔跑。

除了推出新功能外，美图亦在美图秀秀的核心功能中进行迭代。例如美图秀秀中的发型、牙齿等多个功能中，都以AIGC为技术底座加持。2022年美图VIP订阅业务收入同比增长57.4%,达7.82亿元。美图SaaS业务也在AI技术的加持下实现营收跃升，2022年美图SaaS及相关收入同比增长1093.2%至4.63亿元。

此时，外界对于美图的态度仍是较为悲观，甚至在今年初有大V表示“一位朋友想约美图的人见面，却被告知公司因为AI到了生死存亡之秋，没空见。”一时间，关于AIGC击碎美图的言论四起。

然而，新技术向来是一把双刃剑，危机的同时也会有机遇伴随，从美图敏捷反应来看，此次新技术带来的机遇大于危机。毕竟，美图不仅反应快，也具备一定基础。从2010年起，美图就已在AI领域布局，成立美图影像研究院，深耕计算机视觉技术。

外界开始相信美图的转折点在今年6月，彼时大模型浪潮已经席卷各行各业半年多时间，国内陷入千模大战。美图一口气发布了6款AIGC产品和一款大模型。

其中包括，AI视觉创作工具WHEE；AI口播视频工具开拍；桌面端AI视频编辑工具WinkStudio；主打AI商业设计的美图设计室2.0；AI数字人生成工具DreamAvatar；美图AI助手RoboNeo；美图视觉大模型MiracleVision。

MiracleVision并非常见的通用大模型，而是垂直的大模型，主要面向图片、视频、设计、数字人。“未来模型之间是可以联动的，我们自己的视觉大模型做得很好。视觉就是我们的一技之长。所以我们也很乐于百模大战、千模大战，最终有几家胜出，我们在不同层面合作就好了。”吴欣鸿这样认为。

从新产品中可见，美图新增了设计、视频两个业务工具。前者适用于电商平台，后者适用于社交平台和影视行业。这也表明，美图开始进军B端市场。新产品一出，美图当日股价上涨20%。

从研发投入上也能看出，美图这次颇为认真，财报显示，2023年上半年，美图公司研发投入达2.94亿元，同比增长10.8％，主要是由于研发雇员开支增加所致。

真金白银的付出，也带来了一定成果，2023年上半年，作为美图公司最大的收入来源，影像与设计产品业务收入同比增长62.2%至6.02亿元，成为经调整后归属于母公司权益持有人的净利润大幅增长的主要因素。

利用新技术加强技术属性，美图的破局之路越来越清晰了。

先发制人不如耐力重要

诚然，国内的修图工具赛道美图当属第一名，拥抱AIGC的速度也十分及时。但是先发制人只能维持短暂的胜利，真正需要比拼的还是耐力。尤其是AIGC在一定程度上，降低了后来者的入局门槛，这对于美图而言，无疑是面临严峻的竞争态势。

毕竟，类似的故事已经上演了。

今年7月，背靠阿里体系的小程序“妙鸭相机”突然爆火，只需要9.9元就能生成自己的数字分身。短短一周，引得大量用户蜂拥而至。秒鸭相机所生成的图片十分逼真，甚至可以和全国连锁写真品牌“海马体”媲美。

秒鸭相机的本质，和今年5月美图在轻颜相机发布的“AI写真”功能类似。上传8-20张面部照片，系统即可在5分钟内快速生成场景妆造，为用户呈现出一套高级写真。然而“AI写真”却没有秒鸭相机走红的命。

一个初创项目能凭借AI技术迅速蹿红，可见美图面临的新战场是多么的激烈。

然而美图要面对的不仅仅是同类型选手，还有一些跨界选手需要提防。例如，每个战场都能看见的身影--抖音。

抖音早已在拍摄部分中，增加拍摄照片的选项。抖音拍摄中，内置了数不清特效创作者的特效，从日常美妆到角色扮演，涵盖了十几种风格。抖音相机自身的美颜参数，做得紧跟同时代的技术。

在AI浪潮中，抖音也积极拥抱变化，推出多种AI玩法，并不局限于生成照片，可以通过一张照片生成视频。目前，抖音支持将抖音相机设置为桌面小组件，以单独拍照为主体功能嵌入在桌面上，使用感和美颜相机毫无差异。

从美图自身来看，AI是一件具有长期主义色彩的故事，比拼的不是一朝一夕，而是长久的耐力。对于美图所属的赛道而言，不仅要精进技术，还要具有引爆话题的运营能力，只有造热点，才能带动C端用户流量，放大AIGC的商业价值。

换言之，属于美图的征程才刚刚开始，适应它、接受它、融入它！

总结：

时代的一个转折，就能改写一批人的命运。

美图正是如此，兜兜转转后美图重新找到了商业化的最优解。当然，此次美图扭亏为盈不能全归功于新技术的出现，如果没有美图长期的行业积累，也不会有搭上新技术快班车的现在。

这也再次证明了一个道理：你只管努力，其他的交给天意。任何努力的人，都会等到命运指针转动到指向自己的那一刻。

       原文标题 : 从财报看美图：命运的指针如何帮助它找到解药？