谷歌高管解读财报：投资重点仍在人工智能

北京时间7月26日，谷歌母公司Alphabet发布了截至6月30日的2019年第二季度财报。报告显示，Alphabet第二季度总营收为389.44亿美元，比上年同期的326.57亿美元增长19％，不计入汇率变动的影响为同比增长22％；按照美国通用会计准则，Alphabet第二季度净利润为99.47亿美元，比去年同期的31.95亿美元增长211％。

业绩公布之后，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和CFO露丝·波拉特（Ruth Porat）召开了分析师电话会议，回答了相关业务的问题。

以下是分析师电话会议回答摘要：

瑞士联合银行（United Bank of Switzerland）分析师埃里克·谢里丹（Eric Sheridan）：我想问一个有关全局的问题。今年早些时候在产品方面贵公司有了许多创新，而这些新产品已经开始要在今年下半叶直至2020年推进。您能具体讲一下，通过推动整个企业在产品发布上的合作，并利用谷歌内部优势，应该进行哪些关键投资以及应该推动哪些关键目标的实现？第二个问题是，当你们减少消费者在产品方面的摩擦时，货币化方面的广告商持什么态度，产品在货币化方面会产生怎样的共鸣？

皮查伊：关于关键投资的问题，我们将重点仍继续放在人工智能领域，这是我们做的基础性投资。我们的工程师也一直就人工智能方面进行培训学习，这是一个我们很关注的重要领域。为了让我们的产品能更好地为用户提供帮助，这也是我们的评价我们所做一切的主要标准，我们还继续关注着云计算的发展，这对YouTube也有着重要的意义，同时包括我们在内容产出方面的责任。这就是我们在做的一些重要的事情。当然，我们对搜索辅助也有较大的关注，这是我们所有工作的核心。

就我们在消费者对货币化的影响方面所做的工作而言，我认为他们是密切关联的，因为我们正在为消费者提供更好的体验，包括发现合适的产品，所以我们给消费者提供超出他们需要的更多的信息。我认为他们都有商业方面的倾向，我认为消费者对此很感兴趣。所以他们似乎是相互影响的，从长远来看，我认为这也会在货币化方面产生共鸣。

波拉特：在这个问题上再补充一点。桑达尔一开始提到的谷歌营销生活的影响。我认为值得注意的是，在GML中，每年我们都会宣布产品和功能的变化。大多数广告产品的发布都是分阶段进行的，因为广告客户最初都在试验新的形式，因此，我们在GML上发布的新产品通常会随着时间的推移而被采用。所以我想在这里补充一点，我们都对上个季度在GML发布的新广告产品感到很兴奋，因为它提供了跨新服务的全新用户体验。我们认为今年的发布会与往年的发布会没有什么不同。

摩根大通（JP MORGAN）分析师道格拉斯·安穆斯（Douglas Anmuth）：相比第一季度的增长放缓，在第二季度则获得了巨大的增长。似乎是第一季度把重点更多的放在了谷歌搜索而不是YouTube上。能谈一下在过去你们曾谈及的有关第一、二季度的产品更迭问题吗？同时，用户隐私控制问题也是第二季度的关键问题之一，能谈一下在推出产品时做的一些平衡措施吗？

波拉特：首先我想说一下优势和网站的收入问题。我试着在最开始的评论中指出这一方面从计划，机器学习，到用户和广告客户体验的获得的部分益处，它的确呼应了我们在前几个季度和上个季度谈到的很多内容，并且我们对这些机会都持非常乐观的态度。我们是在大量的测试后才引入产品变更，这意味着在季度增长率上或许会有一定的变化，正如你所看到的那样，但我们对这些机会是非常乐观的。总的来说，由于这跟谷歌搜索和YouTube的实力都相关联，YouTube在第一季度的收入增长非常强劲，事实上，我们将其称为Alphabet收入增长的第二大驱动力。在第二季度，YouTube再次成为收入增长的第二大贡献力量，我们很高兴看到这一持续增长的势头。

皮查伊：用户隐私控制一直是我们关注的焦点，从我们最近宣布的一些信息也可以看出，比如近三年我们都在学习联邦制度，所以未来你可以继续看到我们专注于此，这仍然是我们最重要的领域之一。在人工智能方面，令人振奋的是我们逐渐可以用更少的数据为用户提供更好的体验。这就是我们致力于实现的。我们也在帮助用户更简单地理解他们的数据是如何被使用的，让用户能更好地控制自己的数据，更容易进行管理，同时也确保更多的用户能够进行操控。这些都是我们的目标，随着不断的发展，我们也将继续关注这些目标。

瑞士信贷分析师Stephen Ju：露丝，请就云业务每年80亿美元运营成本发表评论，我们只是想澄清一下，其中是否涵盖GCP和G Suite？

有一个数字可供参考，我猜是你——也许是皮查伊——曾经在2017年第四季度谈到过，这类支出为10亿美元，当时你还谈到其他事项，我记得是说将有更多GCP和更传统的G Suite？

波拉特：是的，的确包括托马斯·库里安（Thomas Kurian）领导的整个业务。我们的云业务包括GCP和G Suite。这是横向比较而言，但两者都属于云业务。

我们不想把云业务的每个组成部分截然分开，因此在开场白中我提到，希望将GCP和G Suite的业绩表现相提并论。GCP中的增长是由于用户对我们的计算机和数据分析产品有强大需求，而G Suite继续提供强劲的增长，正如我在开场白中所指出的那样，我们的业绩同时受益于新的产品定价和云业务的增长。

总之在Alphabet公司，GCP是快速成长的业务之一，我们对两支团队的运作感到由衷的欣慰。

高盛分析师希瑟·贝利尼（Heather Bellini）：我想问桑达尔，你是如何看待在托马斯的领导下，市场和伙伴关系战略所发生的变化？

如果您愿意与其他软件公司缔结伙伴关系的话，谷歌貌似可以成为最友好的云公司。我想知道，通过赢单率或伙伴动能，或者你们的其他说法，公司是否获得了一些有形可见的好处？

我也想问，最近你们大张旗鼓地收购了Looker。你对有机产品开发与无机产品开发持何种看法？我只是想知道，现在托马斯主政时期，思维过程变了吗？

皮查伊：托马斯是绝对的市场进入型领导，一直把注意力集中在市场上。主要是因为认识到我们在银行业非常具有竞争力，因此，他侧重于如何扩大规模，真正建立一个面向客户的组织。

所以，我们的投资重心主要放在销售、服务、伙伴和运营团队上。正如我在开场白中说到的，我们正在寻求在未来几年将我们的销售力量扩充到原来的三倍，同时，我们正在全球主要市场努力进取。

具体而言，我们启动了新的伙伴方案Partner Advantage。ASAP关系对我们来说是极其重要的，因此，我们非常重视这一点，为许多我们所关心的客户提供帮助，Home Depot、Cardinal Health都是这方面的例子。而且，其中很大一部分实际上已经扩展到我们的面向顾客岗位。

在我们的新全球销售主管之外，我们新近还雇佣了几位高管。我们最近聘用了一位有25年客户体验的资深人士，来建立我们的客户支持服务。因为，我很高兴你注意到我们的重点所在——服务顾客，我们在其他领域曾经这样做过，以前用这种方式来建造生态系统。你看到像Android一样的生态系统，那就是我们做的。因此，这将成为我们的焦点。

关于第二个问题：有机与无机。我想我们明确地集中发展那些区别于对手的领域。对我们来说，数据和商业分析是关键，数据管理和分析是关键领域。作为其中的一部分，我们正式差距，这将有助于我们达成我们为客户提供的解决办法。

而这正是收购Looker的原因所在。我们将以客户至上，并关注与竞争对手之间的差距——无论在什么地方，在公司内部正在做的事情，或是外部有吸引力的商机，并且，一事一议。但竞争力就是由此而来。

RBC Capital Markets分析师马克·马哈内（Mark Mahaney）：我来提两个问题。首先，露丝，请谈一谈250亿股的回购授权，为什么是250亿，而不是200亿或300亿？接着是当你考虑广告业务时，我们看到第二季度业绩提升，但这只是回到了常态。第一季度发生的事情仍然余波未平。在第一季度发生了什么需要在第二季度纠正的事情吗？抑或这仅仅是YouTube和广告业务中搜索结果的正常节奏？所以我发现第一季度还是有点问题。在过去的几年中，第二季度似乎都非常正常。那么，在第一季度会出现什么情况，急需在第二季度进行修复？

波拉特：我先回答后面一个问题。我曾在上季度谈到这个问题，在本季度再次说说。我们对业务的持续发展感到满意。我要重申的一个关键点是，尽管企业正在进行大量创新，就此我们已经讨论过，但我们只有在广泛测试之后才会引入产品变化，这意味着季度增长率可能会出现变化，如您所见。

因此，我们对这项业务的实力感到满意，该团队非常专注于确保我们为用户和广告商提供服务。在我们观察的过程中，正如我们在过去所讨论过的，我们每个季度都为用户集引入100多个强化功能，并且，保持驱动器结果不变。

正如我们在上个季度讨论的那样，时间变动性无可避免，我们的观点是，确保长期关注正确的事情，以及我们可以提供的品质。对此没有更多的东西需要补充。

然后是资本回报。我想，主要一点是，回到今年，我们保持资本分配框架不变，与你们之前讨论过的一样。首要的是我们仍然专注于投资以实现长期增长，而实际上，资本的主要用途正是支持这种增长。

第二个用途是支持收购和投资，正如我们已经讨论过的那样。鉴于我们对现金的看法，我们的观点是目前是再次介入的合适时机。自2015年启动该项目以来，我们已为该项目增资四次，今天，我们很高兴地宣布将再次增加投资，250亿美元，我认为主要是我们认为回购计划是一种有效的资本使用方式。

摩根斯坦利分析师布赖恩·诺瓦克（Brian Nowak）：我有两个问题。第一，露丝，你对YouTube本季度和上季度业绩表现优异的分析非常有帮助。我想，在总体加速的背景下，你能给我们举几个例子吗？与上个季度相比，本季度YouTube上哪些类型的产品或广告商细分市场、或地区的反响特别亮眼？

然后请桑达尔或露丝回答一个问题。最近在媒体上有一些关于YouTube上儿童安全的新闻报道。听到广告商和家长的呼吁，我想知道你们采取了什么措施来真正确保YouTube对孩子是安全的，对此，你关注的最大领域是什么？

波拉特：因此，就YouTube的增长而言，或许需要为你的问题多说几句。我刚才已经谈到YouTube第一季度收入增长强劲，第二季度的收入再次爆表。

澄清一点，我在上季度电话会议上提到了2018年初网站点击和CPC（即每次点击付费广告的收入）增长的变化，与YouTube的政策执行行动无关，它们对YouTube收入的影响微乎其微，在此只是要说清楚。上个季度收入增长强劲，而且，点击率和CPC的增长与我们在保护YouTube生态系统方面持续努力的政策执行措施无关，无论后者对收入的影响如何，我们都会保持关注，并按照我们的目标采取正确的步骤。但重要的一点是删除违反我们政策的内容对YouTube的收入几乎没有影响。我只是想说清楚。所以，增长是持续的。

进入你的问题的前半部分，增长出现在哪里？我再次重申我们在之前的电话会议上所说的，我们在直接反应营销（Direct Response Marketing）方面持续实质性增长。因此，品牌广告仍然是业务的最大组成部分，它正以强劲的速度增长。但我确实要重申我们之前所说的，我们在直接反应营销方面保持实质性增长。

皮查伊：关于您谈及的儿童安全重大问题，作为我们内容责任制工作的一部分，它是我们最为关注的一个重要领域。你会看到我们——之所以花费很大心力开发YouTube Kids的原因，通过这一产品，你会看到我们更加关注并继续发展，添加更多策划性内容，并确保它对孩子是安全的，让父母放心。

同时，确保内容责任制工作也适用于YouTube主应用程序上面向家庭的内容。所以，我们正在做的所有工作，只是删除内容，提高权威内容的质量，减少伤害性内容，这些措施都适用于所有地方，我们确实专注于此。对值得信赖的内容创建者给予奖励，是我们的主要措施，这样可以确保更大程度地制作有益于儿童的内容。这也是我们的一个重要目标。

蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）分析师丹·萨尔蒙（Dan Salmon）：我的问题是提给露丝的，但桑达尔也可以插入回答。第一条问题基于刚才您的一些关于YouTube的评论。你提醒我们，在谷歌优选目录中，YouTube的原创节目和YouTube电视都纳入在内。

在过去的一段时间里，你谈了一些关于YouTube直接反应增长的看法。我们能假设上述两项额外收录有助于促进品牌广告方面的业务吗？因为电视广告商正在寻找推广高品质品牌的机会。

第二个问题是关于谷歌营销直播（Google Marketing Live），尽管露丝说还需要一些时间才能推出这款产品。近期在一两次对外宣传中，你都强调说这是一个相当重要的长期项目。

皮查伊：首先，关于YouTube的品牌广告，我会说，在这个以推广更高质量内容为宗旨的平台上，它将变得更加世俗化，我们在品牌安全、内容、责任方面的工作都围绕这一点来进行。创建者要生产更好的内容。我认为所有人都为此发挥了作用，它正日益成为一个全局性课题。

第二件令我们兴奋的事情是Gmail，我指的是发现式广告和画廊式广告，我的意思是它们都在推动我们迈向移动沉浸式广告格式，这也提供了真正一流的用户体验。所以我对这样的变化感到兴奋，我认为他们大有潜力。广告商也兴奋不已。但正如露丝所说的，现在还为时尚早，我想我们现在就要推出了，需要时间来显示成果。但我们确实看到了令人兴奋的前景。

花旗银行（Citi）分析师马克·梅（Mark May）：第一个问题是提给桑达尔的。我认为早些时候露丝提到了机器学习对推动本季度增长的重要性，而且，我相信在最近几个季度也会如此。我相信很多人很难确切理解这意味着什么，希望你能提供一些具体的例子，来说明公司最近是如何利用机器学习来帮助用户和广告商实现增长和改进的？

其次是给露丝的问题，关于站点的流量采购成本（TAC）。我知道在TAC的变化中存在很多变数。面对TAC的涨涨跌跌，你如何看待未来一两年的行情趋势？

皮查伊：对于我们来说，机器学习在消费者用户体验和部分广告中都扮演着重要的角色。一般来说，使用机器学习来简化广告商的工作，使广告活动更容易，使他们更了解市场，这是我们在广告网站上看到的好的一面。因此，处理复杂的数据集，并对复杂的实时见解作出反馈，确实有助于实现差异化经营。同时，对于营销人员来说，我们要帮助他们在每一刻找到合适的内容创建者，帮助他们实时管理竞标。因此，在引导消费过程的每一步中，我认为机器学习只是让事情更有效率，更容易使用，并提高生产力。我们的系统就是这样运作的。

波拉特：就TAC价格而言，正如我们之前提到的，移动业务的增长确实给网站的TAC带来了上升的压力，这也是第二季度同比增长的主要驱动力。考虑到移动业务的持续增长，我们预计这种趋势可能将继续下去。

贝尔德（Baird）分析师科林·塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）：我也有几个问题。首先，随着你们在平台上接受更多商业广告和支付业务，再加上你所谈论的新的广告格式，你能谈谈在未来计划和收入增长方面，转换率（take rates）可能扮演什么样的角色吗？

其次是关于谷歌助手和Duplex，在短期搜索的创新方面，我想知道你是否可以从目前看到的发展势头和长期趋势的角度，描述一下它的重要性，以及可能对平台货币化产生什么影响？

皮查伊：关于第一个问题，我认为这是个好问题。大家会发现谷歌的财产——包括搜索和YouTube——有很多变动。因此，当用户对交易感兴趣时，我们为确保他们拥有更好的体验所做的一切都将起到很大作用。

因此，为了确保付款功能更加完善，还有很多工作要做。登录可以更快，付款可以更高效。我认为从长远来看，所有这些都将是驱动因素，因为它提高了总体用户支出，尤其是对于商业广告的点击而言。

在谷歌助手和Duplex方面，我的意思是，对于我们来说，谷歌助手使我们可以清楚地看到如何真正推动目标，如何为用户提供更多帮助，帮助他们做事，包括在现实世界真正有意义的事情。所以，这是我们所关注的。如果我们能做到这一点，就像搜索一样，有很多事情是用户想要做的，而且，确实具有商业价值。我认为这也是创造价值的机会。但我们的重点是确保用户体验得到不断改善，我们正致力于实现这一目标。

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）分析师贾斯汀·珀斯特（Justin Post）：桑达尔，最近市面上有很多监管方面的消息，特别是有一些来自司法部（DOJ）。我只是想知道你对一个更为激烈的监管环境有何看法。存在很多问题，我想知道，这是否会真正影响到谷歌的运营？接着想问问，露丝，业务全面加速，非常好。当然，欧洲业务也在加速发展。去年，《通用数据保护条例》（GDPR）实施，会对欧洲有所帮助吗？或者说GDPR没有产生实质影响？

皮查伊：在监管问题上，我们理解审查的必要性。我们将建设性地参与其中。这对我们来说并不新鲜，以前曾参与过类似进程。今天，我们确实是在许多规则下运作，涉及隐私、竞争、版权、知识产权等等。

甚至在美国，在我们在回答这些问题之前也已参与到这个过程中来，我们会建设性地这样做。如果出现问题，我们也会解决。但我认为，对我来说，我们必须专注于为用户构建有用的产品，这是我们最终为用户提供的价值。我认为这是我们作为一家公司所要关注的。

波拉特：在GDPR方面，我们确实在2018年第二季度晚些时候已着手实施了。很明显，我们认为这是一个关键领域，确保我们把它做好。这正是监管对消费者和企业的总体影响，它还在发挥作用。我们十分专注于确保为用户做最好的事情，确保我们遵守法律，而不是因为它对收入有潜在影响。

巴克莱银行分析师罗斯·桑德拉（Ross Sandler）：我快速提两个问题。谷歌部门的营业利润增长了16％。这是两年来的最高增速。在你的谈话中提到收购Looker后员工人数的增长，所以我想知道，我们应该如何看待两者之间的关系呢？

下一个问题要问桑达尔，你曾提到活跃的Android用户群现在超过25亿，这一数字比去年同期增长了10％，其中很多来自新兴市场。所以我想，从大局来看，相对于10％的Android活跃用户增速，我们应该如何看待移动搜索收入的增长率？

波拉特：我来试着列举我们非常期待实现的目标，借此回答你的问题。我们的长期投资理论始终没有改变。我们非常专注于投资，以支持我们在谷歌上看到的持续增长，尤其是在我们谈论搜索的时候，同时，我们也在投资建立新的业务，尤其是在云计算方面，今天在这里已谈了很多。

纵观Alphabet公司上下所有业务，我们确实继续受益于机器学习，这既是公司的管理支出，也是资本支出。正如我们所说的那样，考虑到在整个企业中应用机器学习所带来的商机，我们将继续投资于此。

我们关于投资速度的考量可分为三个方面。首先是以适当的速度投资，以支持长期收益增长。其次，我们非常专注于优化每个产品领域的投资。最后，正如我们所讨论的，投入资金以支持卓越运营。

但最重要的是，长期的机会令我们倍感兴奋，我们正在继续投资，这就是为什么在开场白中，我一定要让诸位看到公司持续投资的情况、所有业务中员工人数的增加和原因，以及这些投资为销售和市场营销所带来的好处，几个方面是协同促进的关系。因此，请尽量列出你所关心的要点，以确保我们清楚明了地加以说明。我们承诺将继续为我们所关注的长期机会进行投资。

皮查伊：在移动问题上，我们肯定在Android上投资，重点关注下一个10亿用户，并确保移动体验继续发展。在移动体验方面，我仍然认为从用户的角度来看，有很多信息是超负荷的。因此，为了帮助用户，帮助他们使用搜索、助手、地图和YouTube，我认为我们将关注那里出现的商机。

谈到下一个十亿用户，随着时间的推移，将会出现很大的上升空间，这是我们的侧重点。这也是我们刻苦研发Android Go的主要原因。我们不断努力降低门槛，以便使更多人从在线和参与数字经济中获益，因此，它将继续成为我们关注的焦点。